为什么还会跌？（回头跌了，再看这篇）
8月25日,下午,茶馆之周三见
序:千人同茶不同味,只因万人同道不同心
终不是那八面玲珑的人，讨不了四海八荒之喜
只落得围一炉寂静的烟火，与独处相安，与万事言和
195000开的碳酸锂，还在，赚钱了（未平）
沪银继续持有ING
LPG移仓继续，原油和燃油平了
苯乙烯没有做上空单，大致就是期货的一个情况，目前最先平应该就是甲醇，看多少平了,2700内找机会（09合约）
IM会在5月底，6月初平移
以上是期货操作的一个情况，基本就是IM持续加仓，商品未动
我一直持有白银，24000的本，上一波，已经落袋，然后从24000开的仓
开了鸡蛋09的空单445X（6月17）
6月17日平了燃油空单（大红）
6月18日平了原有空单（大红）
6月23日平了甲醇空单（大红）
6月23日平了LPG液化石油气空单（大红）
银继续持有（大红），碳酸锂继续持有（小红未平），欧线持有（亏），鸡蛋持有（吃了一口大红，29号继续开）
这里有新内容
7月14日，原油连续到700以上才开，燃油4500以上开空，苯乙烯9400-9500才开，LPG液化石油气6200以上（都是连续，就看到时候的合约是那个主力合约，如果给机会的话）

18:6月24日:下跌4029家
19:6月25日:下跌4225家
20:6月26日:下跌4675家
21:7月2日:下跌3162家
22.7月5日:下跌3538家
23.7月7日:下跌4793家
24.7月8日:下跌3790家
25.7月13日:下跌4683家
26.7月17日:下跌5001家
27.7月20日:下跌3710家
28.7月22日:下跌3868家
29.7月24日:下跌4940家
30.7月30日:下跌3635家
31.8月11日:下跌3777家
32.8月13日:下跌4317家
33.8月18日:下跌3292家
34.8月19日:下跌5069家
35.8月24日:下跌3965家
南下超过3000，才可以上此榜(6月24日强调说，其实我想说，你要看现象，几个月时间，真实大盘情况，这个还是6月8日指数涨到今天的走势)
没有新的大利空，市场却被集中砸盘
只能说，人心散了，队伍不好带了
更重要的是，昨天收盘，上证月线形成“零轴上方死叉”
历史上这个信号出现过8次，7次都进入了熊市
想化解这个诅咒，未来4个交易日指数要涨回4060点
这个难度，委婉的讲，着实有点大
所以心态上，咱们不如先按，结构熊市处理
要么暂时不玩，要么等到足够大的机会，再出来做反弹,别天天问，无意义
最有意思的地方在于，客观信号都在提醒市场可能转熊
真的很建议你年轻的时候，年轻这个看你如何去解读，可以是20岁，可以是50岁
花个5000-1W去你想去的地方，买你一直没有买的东西
这笔本金会变成一笔“增值型资产”
往后几十年，每当你深夜EMO或者遭遇低估，只要你回味一次，他就给你分红一次
钱的边际效应是递减的，60岁你随手能拿出10W，却再也买不会20岁时看什么都新鲜的心境
人不敌量化，但独特的生命体验能打败通胀
赚钱的时候大家都觉得自己很厉害，只有亏钱的时候才看得出谁真的有体系
回撤期就像一面镜子，照出你是靠实力还是靠运气
好多人记吃不记打，正常的
回撤才是最根本的照妖镜
本周，市场还要等四门考试一起交卷
8月26日，美国7月PCE物价指数公布
8月27日，英伟达公布业绩
8月28日，美联储主席将在杰克逊霍尔年会上讲话
与此同时，A股半年报进入集中披露期
PCE看通胀和降息预期，英伟达看AI资本开支
杰克逊霍尔看美联储态度，半年报看业绩落地能不能涨
现在市场很麻木，得非常超预期，才可能继续大幅冲高
符合预期，甚至低于市场最乐观的幻想，业绩也可能变成卖点
最近的半年报，无论低位医药、白酒，还是高位泛科技
都在告诉大家：
业绩只是入场券，不是上涨通行证
市场中位股，已经出现明显的亏钱效应
抢跑抄底，博弈业绩，容易被挂在树上
换个逻辑思考问题
就是人形机器人这个机器，在我们国内市场它有一个悖论，如果这个东西允许被使用，那它的功能一定不会很强大
如果它的功能很强大，它一定会被禁止到民用市场
大家试想一下，如果有那么一群能扛能打能跑能跳，一棍子抡不倒，三脚踹不倒，甚至挨上几个biubiubiu，对吧，他也还是能跑能跳这么一群东西，如果他们走上了街头，或者是他们堵到了某一个单位的门口，那是一个什么样的场面？
所以这个玩意儿呢，本质上来讲，它就是一个技术噱头
如果作为这个技术噱头的话，还可以商用前景前途渺茫，所以它的市值啪啪啪往下掉，这是理所应当的啊，就是一个玩具，本质上就是一个玩具，不要想太多啊
没有泛指任何东西
也没有说，机器跑步有什么用，你可以理解他可以背个什么什么的用途
那么无人机难道比他不OK吗？
虽然我一直不知道为啥需要比赛跑
啥时候有行情？下一次他们降的时候，是今年所有茶馆的重点，重点加粗的那种
看完今天茶馆就知道，我说，为什么市场还会下跌了
美联储没加息，市场却替他完成了一轮加息（所以市场涨不了）
上周还是上上周美国财政部卖了两批债，卖出了一个尴尬的记录
420亿美元的十年期国债中标利率4.68%，是2007年金融危机以来的最高
250亿美元的30年期国债得标利率5.22%，是2001年以来整整25年的最高
市场给这两批债起了个名字，叫25年来最贵的美债
注意一个反常识的地方，美联储根本就没加息，7月1息会议政策利率还稳稳停在3.5%到3.75%这个区间，一动不动，可是借钱的成本已经在以肉眼可见的速度往上窜了，这叫什么？这叫被动加息
美联储没动手指头，市场自己替他完成了一轮加息，这句话是这期的核心
先记住，美债收益率飙升不是美联储干的，是市场干的
而市场之所以这么干，根源不在货币政策，在财政
这件事的严重性比加不加息大得多
先讲清楚收益率为什么标三个力量同时往上顶，第一个通胀没走，美国七月的CPI还有3.4%，核心CPI2.5%
离美联储2%的目标还差着一截
更关键的是能源价格在涨，中东局势拖着油价往上，输入性通胀的压力一点没消
美联储新任主席沃什已经把话说死了，对高通胀毫无容忍度
这句话翻译过来就是，别指望我降息
第二个买家在消失
美债传统的大买家海外央行、海外机构现在接盘的意愿在下降
上周三十年期国债的投标倍数虽然不低，但海外机构获配比例是往下掉的，真正接盘的是美国自己的一级交易商
买家变少，卖家要借这么多钱，就只能把收益率抬得更高
第三个也是最根本的一个，供给在BOOM BOOM BOOM，美国政府缺钱，缺到什么程度？七月单月财政赤字4323亿美元，比去年同期多了48%，是2021年3月以来最大的单月缺口
本财年前十个月累计赤字已经接近1.8万亿美元，国债总盘子突破了40万亿美元
说白了，这是一个简单的供需问题，借钱的人越来越多，愿意低价借钱的人越来越少，利率只能往上走
那被动加息到底怎么影响人？他走的是一条美联储管不住的通道 美联储加的是短端利率，管的是银行间的钱
但真正决定你房贷、车贷、信用卡利率的是长端利率，是十年期、30年期国债的收益率
现在长端收益率飙升，房贷利率已经跟着涨到了6.36%，企业发债的成本、政府再融资的成本全在往上顶
换句话说，美联储可以嘴上说我不加息，但你的房贷月供不会听美联储的，他听的是市场
这就是被动加息最要命的地方，它绕开了美联储，直接收紧了整个经济的钱袋子
更麻烦的是，后面跟着一个死循环，债务、利息、赤字三者互相喂养 40万亿美元债务，如果按5%的利息算，一年光利息就是2万亿美元，比美国一年的军费还高
利息越滚越多，赤字就越大，赤字越大就要发更多债，发更多债收益率就越高，收益率越高，利息就更多
这个循环一旦转起来，短期是停不下来的 所以你会发现，真正的主人已经不是美联储了，是债市，是财政
美联储被夹在中间，加息怕把经济打崩，降息怕通胀再起，两头不是人，现在连降息都成了奢望，因为只要财政赤字不收长端，利率就压不下去
美联储降不降息其实已经不那么重要了，这一点是这期最值得记住的
前瞻下去，过去十年全球资产定价看的是美联储的脸色，未来你要盯着的是美国财政和债市
慢变量从央行换成了财政，那这对中国、对你手里的资产意味着什么？
第一，美元会更强，人民币会承压
美债收益率是全球资产定价的锚，锚往上抬，资金就往美国回流，新兴市场的货币和资产都会被动承压，中美利差会进一步倒挂，这会在一定程度上约束中国货币政策的宽松空间
第二，高估值的东西会难受
全球资产里最怕高利率的就是那些靠低利率撑起来的高估值资产，美股的高估值科技股首当其冲，美银的调查显示，62%的基金经理现在都压住30年期收益率要冲到6%，那是一个比现在再高八十多个基点的位置
第三，黄金这种不升息的资产短期会被高利率压制
但这里要打个问号，如果这轮收益率飙升的根源是财政失控和对美元信用的担忧，那黄金的避险逻辑反而可能在更长时间里占上风
短期利率压制它，长期信用担忧又拖着它，这是黄金现在最纠结的地方
一句话收尾，美联储没加息，但市场用一套被动加息告诉你，钱的成本已经回不去了，根源不在央行，在财政
往后看利率，别只看美联储那张嘴，要看美国财政部那双手和40万亿美元债务滚雪球的速度
看完，你能理解我说为什么还要跌了吧
当然你也需要看北上的原因，毕竟只有上，你才可以赚钱，不是吗？

不要急着做生意或创业（顿悟ING）

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