一个线上的蚂蚱，触一发而动全身
8月19日,下午,茶馆之周四见
序:千人同茶不同味,只因万人同道不同心
终不是那八面玲珑的人，讨不了四海八荒之喜
只落得围一炉寂静的烟火，与独处相安，与万事言和

下跌超过3000，才可以上此榜(6月24日强调说，其实我想说，你要看现象，几个月时间，真实大盘情况，这个还是6月8日指数涨到今天的走势)
今天继续上榜，下跌5069家
尾盘宽幅ETF有资金介入，看是否下跌3天了
今天平了部分空单，昨天也平了部分空单，忘说了，哈哈
一般前期龙头，跌的特别厉害的，反弹也会特别快
先说不一定特别高，但是会特别快
但是他们，并没有
说明了什么问题？
你会发现一点，好多核心的芯片，光模块，前期高度抱团的大票
普遍是没有想象中的强的
先不说他们贵不贵的问题
为什么会出现这种现象呢？很简单，钱不够了
前面那轮大跌，融资盘少了大约3000E
过去都是3开头的成交量，里面有不少杠杆的资金来回换手，同一笔钱，一天在里面刷2次
现在人被打老实了，但是钱没有回来
换个很直接的很直观的东西
上面是3W亿+成交被套在抱团票里，目前2W多亿如果没有平台来维持一下的话，那么是解放不了的
有些时候你会看到放量了，指数并没有突破4000
说明新来的增量，都被激活力兑现和套牢盘吃掉了，这就是所谓的放量滞涨，就要担心了
目前阶段，包括这波反弹，其实你是看不到天子相的
都第二次大调整真的来了，才会有兑现，回想2015年就很清楚了
最近可能就是短期多头的最后一口了，还有点烫嘴
目前的盘面其实很简单，涨到昨天，最难接受的事情是啥？
已经真的出现了短期卖点，但是你舍不得卖
因为大部分人只回了一口血，但市场不会冲着让你保本涨
把回血的部分先落袋，当然你也可以不落袋，毕竟操作的是你自己
因为只有你有仓位了，下一次回落，你才有机会进场
以下内容需要有一定的金融常识，但是你要问我这些常识从哪里来，这个需要有一定科班出身去考虑
为什么在时隔28年的今天，美国不得不出手干预日元汇率？
上一次还是1998年金融危机的时候，而现在到底原因是什么？
之前其实有几期茶馆我们已经分析了很大一部分，今天我们再往深跟大家说一说。那在这里其实有一个很重要的知识点，就是全球到底哪里持有最多的美国国债
那在常规的标准之下，我们知道是日本1.14万亿美元
但还有一个地方很容易被大家忽略，那就是开曼群岛
如果按照TIC官方的报告的话，这个地方现在持有美债大概4000亿美元
但其实美联储曾经指出这个规模是被严重低估的，因为他没有办法穿透回购抵押品追踪所有权
所以如果按照美联储自己的研究估计的话，开曼群岛实际持有1.85万亿美元的国债。那这个其实反映的是注册在开曼群岛的，通过基差交易持有的美债规模
那为什么4000亿美元的官方数据和他的估算1.85万亿美元会有这么大的差距呢？
那我们通俗给大家解释一下，这4000亿美元相当于在美联储的那个账本上做了登记，上面标记的是开曼群岛
但实际呢这开曼其实只是代持，而他背后真正的那主其实是对冲基金
那为什么代持呢？目的很简单，就是赚差价，在现券市场上买入美债，比如说利率4%，同时在期货市场上做空美债，而他们把买来的美债抵押给银行借入现金，比如说这融资成本3%，然后他们就可以稳赚这1%的利差了
为了能够快速的去借到资金，美债要抵押给银行，那他们在做这件事情的时候，就把名字暂时改成了开曼群岛
那在抵押期间，美债作为抵押品，它在法律上的所有权会临时过户到银行的名下
那美联储在统计的时候一看系统这一部分是登记在某某银行名下的那它就算银行的了
所以原本属于对冲基金的这笔美债，在美国官方数据上好像就那么消失了，而这一部分变成了银行的持仓，所以美联储估算的这个数据其实是把抵押的这一部分再加了回去，那中间就差了一万多亿美元
所以官方的数据看的是谁登记的，而美联储的估算是最后到底谁在出钱
所以登记在开曼群岛的美债，其中有很大比例都是对冲基金藏在海外的马甲
那对冲基金有美国本土的，有欧洲的，有亚洲的等等
那为什么这一部分是非常要命的呢？因为对冲基金一般都是有很大比例的杠杆的，十倍、20倍甚至100倍
那如果这个概念理解了，我们再说回日元汇率
我们知道啊日本大量的能源原材料其实都是需要进口的
如果日元持续的贬值以及进一步的不可控的话，那么一定会引发输入性的通胀
为了应对日本政府就要发更多的债。那债券供给增加了啊，债的价格就下跌，从而债的收益率就会上升
那对于对冲基金不仅持有很多的美债，也持有很多的日债、欧债。而当呃在日债上亏损不断增加，而且发现会不会不可控的时候，那么就必须要不断的去追缴保证金
那这部分钱从哪来呢？就从他们手里拥有的大量的美债，因为美债的流动性非常强，变现速度非常快
如此一来美债就会进一步的面对抛压，因此美债收益率就会进一步的上涨
那对于美债收益率的上涨，美国到底怕什么呢？难道只是啊因为收益率上涨，美国财政利息开支增加吗？还有一个很重要的原因，我们知道现在美股主要的叙事逻辑就是AI的快速甚至飞速的发展了
那之前的这一年多的时间，我们看到很多新闻都是关于美国的这些科技巨头在不断的加大对于像AI基础设施，数据中心算力等方面的疯狂的投资
那钱从哪儿来呢？当然有从资本市场的直接融资，还有很大的一块其实都是公司在发债
我们举几组数据，2026年截止七月，像阿尔法bet、亚马逊、meta已经发债超过2200亿美元，而这个数呢比2025年全年2倍还要多
而甲骨文呢原本就背着啊早期收购回购啊所背负的将近1300亿美元的债，如今为了AI继续大力举债，2026年就准备借将近500亿美元的债
而英伟达也是在今年6月完成了近五年以来的首次发债
明面上发了250亿美元的债，而还有5000亿美元的表外融资
这就是它啊在八月份刚刚公布的和美国众多的金融巨头一起AI基础设施融资计划
英伟达不直接出钱，但是它是为项目里的GPU提供25%的残值担保，你可以理解为类似是个兜底
那这部分的钱是不会出现在英伟达的资产负债表上的
但潜在的风险就是一旦AI需求崩盘导致芯片贬值的话，那么不排除评级机构会让这些表外负债要计入报表中
那么如此一来就会推高英伟达的融资成本了
那说以上是什么意思呢？也就意味着科技巨头们现在其实是非常缺钱的，而他们要发债核心的参考指标其实就是美债收益率
短债收益率4.5%左右，而长债收益率6.5%甚至7%，而如果美债收益率不断走高，那么他们要付出的发债的成本也就会越来越高，那么也就意味着他们借钱的成本会越来越高，甚至会越来越困难
那么我们想想，是不是关于他们的AI的投资节奏就会变慢，这就会直接影响到整体的美股了
那说到这里，相信朋友们应该就可以更加清晰的理解，这一次美国出手去干预啊，或者是说联合跟日本干预日元汇率对于美国自身非常重要的影响，那对全球的资本市场会不会有影响呢？
当然了，首先啊现在一些比较重要的资本市场叙事主线其实也是以AI为主的，大家都在AI的这个赛道上，你争我抢，也就意味着大家对于AI的发展以及对自己的重要性，其实都是有高度的共识的
所以如果动辄啊大几万亿美元，数千亿美元的这些美国头部科技公司节奏变慢了的话
那么在整个的供应链链条上的各个企业都会受到非常直接的的影响
那我们再说说关于日本的汇率
我理解接下来有几个比较重要的节点是需要重点关注的
第一就是关于日元汇率啊，之前一度高达将近164，现在呢啊基本上是把它维持在160以内
而现在国际上的这些啊长时间借便宜日元去换成美元，并且投资在美国的相关产品上，不管是美债还是美股
他们关注的其实就是不管是日本还是美国到底有多少子弹，以及到底有多大的决心
那关于决心要看两件事情
第一就是接下来日本在九月、十月啊这两个非常重要的时间窗口期会不会进一步的加息
如果不加息，那么空投板子有可能会越来越大
如果加息了，那他们是需要有所顾忌的那如果接下来会回到也就是跌到163-164，也就意味着之前所打出去的这些子弹大部分就都浪费了
而如果接下来能够啊维持在160以内，以及逐渐向159、158甚至157去升值的话，也就意味着啊这些大的空头态度或者是说思路是有调整的
第二，关于美联储的这个飞马工具，也就是常备回购机制
那这件事情其实是非常重要的
因为很奇怪的是，它是由美国财政部长贝森特突然提出的
而这个工具呢是美联储的工具，也就意味着啊现在财政部长贝森特正在向美联储进行施压
而我们知道这个飞马工具啊，国外的这些跟美联储有直接在美债上互动的相关的
央行每一天的额度是600亿美元，而贝森特直接说出啊接下来要考虑提高这个额度
而这件事情其实应该是由美联储自己内部进行讨论投票去通过的，而现在贝森特却直接把它提出来了，所以不排除贝森特已经跟沃什在这件事情上是有过沟通的
另外就是啊他也是希望能够通过这种公开喊话给美联储进一步的压力
那这个工具啊借钱是有成本的，现在成本是美联储政策利率的上限3.75%
那这也不是一个日常的融资工具啊，一般啊这个钱也就借个隔夜或者七天，所以贝森特提出的啊针对于日元汇率还可以使用这个工具
在我理解主要啊是想向市场传达一个声音，就是啊日本接下来啊一段时间是不需要去通过抛美债实现的
但不要忘了啊，这个借钱的成本，日本是需要自己承担的那600亿美元啊，如果年利率按3.75%的的话，一一天成本大概是六百多万美元，那七天的成本大概是四千多万美元
那如果这个工具真的使用的话，也就意味着对于美国来说，他要让市场上的这些空头们理解，即使要让日本去承担相应的成本，也必须去把日元汇率拉上来
那么这其实是会对啊啊日元汇率的这些空投形成一定的震慑作用的那再往后呢其实就是要拼子弹了
那如果接下来不管是九月还是十月啊，日本选择去加息了的话，不是说美日之间的这个利差就没有了，还是在的啊空间是有一定的缩小的那重要的其实是要给市场啊这些大的空头们一个态度或者是说方向
也就是说要告诉他们啊，接下来的这一部分利差是会逐渐减少的
那么介入便宜日元的这个量就会逐步减少，从而调整啊或者是说一定程度修正日元进一步贬值的这个下行通道
所以到这儿大家有没有发现一件事情，就是当下日本要解决的是通胀的问题，而美国也是要解决通胀的问题。虽然形成的原因不一样，但是处理的目标其实是非常类似的
那这也就是我们看到的啊日元、日债、美元、美债、美股
是一个线上的蚂蚱，触一发而动全身
所以现在市场在等什么呢？其实非常重要的一件事情就是接下来9月10月日本的一些会议决议了
那说完以上，其实有一件事情是值得我们认真去面对和思考的。就是由于一些地缘冲突所导致的国际能源价格，以及与之相匹配的运输价格的上涨，所引发的输入性通胀的问题
而当下的事件或许只是一个开始，未来有可能会越来越频繁的那这对于一个国家，不管是企业的成本还是相关的利润，以及到后续的招工就业，都是有着非常深远的影响的
所以相对来说的输入性通胀，就还没完，那么原油应该还会上，但是我不会买，因为我是空头，还没到我买的时候
请看茶馆前半部分，我多少才考虑进场，这些品种
明天说说，我为什么还是继续在休息，而且一休息，休息了8个月
然后谈谈最近的盘面
明天下午要去理疗，所以茶馆也许会晚点

不要急着做生意或创业（顿悟ING）

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并不代表我小白本人的观点,只代表我小白本人的小白的观点，谢谢~！古德拉克~！